W sierpniowym magazynie Forbes ukazał się duży wywiad z Piotrem Krupą, prezesem Kruka. Poniżej kilka najważniejszych informacji dla akcjonariuszy, które tam przedstawiono:
 

• Kruk jest najwyżej wycenianym windykatorem nie tylko w Europie, ale i na świecie. Emitent jest wart tyle co wszyscy jego europejscy konkurenci razem wzięci. Zdaniem prezesa jednym z atutów spółki jest fakt, że jako jedyna z dużych windykacyjnych firm jest ona zarządzana przez założyciela i ma długofalową kulturę patrzenia na wartość;

 

• Po pandemii skończyła się era zerowych stóp procentowych. Jednocześnie na koniec 2020 roku Kruk był bardzo aktywny w zakupach, gdyż na rynku pojawiły się portfele z odpowiednią marżą, a Emitent miał mało obciążony bilans i mógł „dodać gazu”. Dzięki temu wyszedł silniejszy z pandemii i obecnie wypracowuje wyższe zyski niż niektóre duże banki w Polsce np. Millennium czy mBank;

 

• Kruk z sukcesem wyszedł na duże europejskie rynki np. Hiszpania i Włochy. We Włoszech inwestuje już więcej niż w Polsce. Obecnie myśli o rynku francuskim, gdzie wciąż rozpoznaje rynek, ma partnera, który zatrudnia 100 osób i kupił pierwsze wierzytelności. Atutem Francji jest duża liczba konsumentów i duże nasycenie produktami bankowymi. Spory potencjał może mieć jeszcze Wielka Brytania;

 

• 15 mld zł zainwestował Kruk w portfele kredytowe w ciągu 25 lat. Podobną kwotę chce wydać w okresie kolejnych 5-6 lat. „Jest szansa na mocne przyspieszenie wzrostu. Kombinuję jak podwoić biznes w ciągu paru lat” – deklaruje prezes Krupa

 

Inne kluczowe fakty finansowe o Grupie Kruk:

 

• W 2 kwartale 2024 Emitent zainwestował 565 mln zł (-14% r/r) w portfele wierzytelności o łącznym nominale ponad 3,6 mld zł (+37% r/r). W całym 1 półroczu Kruk nabył wierzytelności o nominalnej wartości 5,8 mld zł (+6%) i wydał na to 900 mln zł (-24%). Spłaty w tym okresie wyniosły ponad 1,7 mld zł (+16%).
   
  „W pierwszym kwartale było mniej inwestycji w portfele, ale to o niczym nie świadczy. Kupujemy portfele, jest dużo przetargów. Podtrzymujemy naszą opinię, że nakłady na poziomie ok. 2,5 mld zł, może 3 mld zł, może mniej niż 2,5 mld zł są w naszym zasięgu i będziemy nad tym pracować” – powiedział Piotr Krupa podczas wideokonferencji;

 

• W czerwcu br. spółka zależna Kruka zawarła umowy z podmiotami z Grupy CaixaBank na nabycie portfeli niezabezpieczonych wierzytelności detalicznych o łącznej wartości nominalnej ok. 363 mln euro.
   
  „Nabyliśmy kolejne ponad 130 tys. spraw od podmiotów z Grupy jednego z największych banków na Półwyspie Iberyjskim. W Hiszpanii jesteśmy obecni już 8 lat. Mamy tam mocny i dobrze zmontowany zespół liczący ponad 400 osób, czekający na kolejne portfel. W ubiegłym roku mieliśmy na tym rynku ponad 40% udział w rynku zakupów wierzytelności detalicznych niezabezpieczonych i jest to niewątpliwie nasza specjalizacja. Niewątpliwie ta transakcja umocni naszą pozycję w Hiszpanii” – powiedział niedawno prezes Krupa w komunikacie. Patrząc szerzej to 2023 rok pozwolił szczególnie silnie rozwinąć Kruka na rynku włoskim i hiszpańskim;

 

• „Perspektywy wzrostu zysku netto w 2024 r. są lepsze niż wcześniej zakładano. 1 kwartał pokazał, że są lepsze spłaty, niższe koszty, inne transfery, większe emisje niż zaplanowaliśmy w budżecie” – poinformowali przedstawiciele spółki.
  Zysk netto grupy Kruk w 1 kwartale 2024 r. wyniósł 338 mln zł i jest wyższy od wyniku uzyskanego w 1 kwartale 2023 r. o 44%. EBITDA gotówkowa wyniosła 604 mln zł, co oznacza wzrost o 14% – podała spółka w raporcie.
  Wskaźnik długu netto do EBITDA gotówkowej na koniec 1 kwartału 2024 wyniósł 2,3 przy rentowności za ostatnie 12 miesięcy na poziomie 26%. Wartość dostępnych i niewykorzystanych linii kredytowych na dzień 31 marca 2024 roku wyniosła 1 140 mln zł – napisano w raporcie spółki;

 

• „Widzimy dalszy potencjał istotnych wzrostów zysków w Kruku z racji tego, że tak dużo zainwestowaliśmy w portfele w ostatnich trzech latach. W zeszłym roku to było 3 mld zł, a w poprzednich dwóch latach kwoty powyżej 2 mld zł. W perspektywie następnych pięciu lat na bazie tych aktywów zysk netto powinien dalej rosnąć – oczywiście przy założeniu, że podtrzymamy te inwestycje na poziomie 2,5-3 mld zł w kolejnych latach” – tłumaczył niedawno zarząd Kruka;

 

• W ramach przeglądu opcji strategicznych dla rynku czeskiego i słowackiego Kruk zdecydował o wstrzymaniu dalszych inwestycji w pakiety wierzytelności na tych rynkach. Tym samym spółka skoncentruje się na innych dużych rynkach europejskich w tym na Francji.
   
  „Jesteśmy w fazie nauki i badania rynku francuskiego, nie mamy jeszcze finalnej decyzji. To nastąpi w drugim półroczu, kiedy powiemy, czy wierzymy w rynek francuski i jaki jest nasz plan na Francję. Prawdopodobnie kupimy jeszcze jakiś portfel na tym rynku w tym roku, niewielki, czy średniej wielkości, aby rozszerzyć nosze pole doświadczeń. Widzimy, że rynek francuski zmienia się pozytywnie w tym sensie, że banki zwiększają swoją skłonność do sprzedaży” – mówili przedstawiciele Emitenta na wideokonferencji. Pod koniec 2023 r. Kruk podpisał umowę nabycia we Francji portfela forward flow o wartości nominalnej do 120 mln euro;

 

• Priorytety spółki zakładają prace nad efektywnością inwestycyjną, jak i operacyjną. Emitent połozy też nacisk na transformację technologiczną. „Bardzo dobrze zaczęliśmy 2024 rok i jestem zadowolony z naszej operacyjnej efektywności. Największy progres co do skali spłat zrobiliśmy w Hiszpanii, gdzie spłaty rok do roku wzrosły o ponad 80%. Również rynek włoski zanotował wyższe o blisko 40% spłaty rok do roku i zaraz po rynku polskim w największym stopniu kontrybuował do spłat w Grupie” – mówił prezes Krupa w komunikacie prasowym;

 

• „Dzisiaj inwestujemy około 2,5-3 mld zł rocznie, co oznacza, że Kruk będzie miał z nich duże zyski w ciągu 4 lat” – ogłosiła niedawno spółka inwestorom. Prezes Piotr Krupa zapowiedział, że po wakacjach Kruk przedstawi nową strategię.
  „W ciągu 5 lat chcemy przekształcić się w bardziej cyfrową organizację, żeby rosnące pakiety wierzytelności przetworzyć tylko nieco większym zespołem. Obecnie mamy 3,5 tys. pracowników i oni mają zadanie przetworzyć pakiety w ciągu najbliższych lat. Wtedy będziemy w innej grupie efektywności, a to pozwoli nam wygrywać z konkurencją, która ma inwestycje zarabiające relatywnie mało, a których koszt pieniądza jest wysoki” – mówił prezes.

  „W roku 2024 będziemy już realizowali ten plan, który będzie wynikał z przygotowania inwentaryzacji – robimy to już w tym roku i w tym sensie proszę spodziewać się, że mamy duże apetyty, aby ta digitalizacja przyniosła nam sporą wartość w kolejnych wielu latach. Będziemy tam alokować większe pieniądze niż do tej pory – zarówno w capex, jak i w opex, poprzez korzystanie z rozwiązań z rynku, ale też robienie swoich rozwiązań. Także tu będzie wzrost kosztów, ale uważamy że to będzie bardzo dobry zwrot dla naszego biznesu” – obiecuje zarząd;

 

• W 2023 roku Kruk wypracował ponad 980 mln zł skonsolidowanego zysku netto. Rok wcześniej było to 805 mln zł zysku netto.
  Aż 74% inwestycji oraz 56% spłat pochodziło z rynków zagranicznych – co dobrze pokazuje międzynarodowy charakter grupy. W minionym roku Kruk szczególnie mocno rozwinął się na rynku włoskim i hiszpańskim.
  Nakłady Emitenta na nabycie portfeli wyniosły w 2023 roku blisko 3 mld zł, ale zarząd zaznaczył, że ten wynik był szczególny i będzie trudny do powtórzenia w tym roku;

 

• Kruk to spółka dywidendowa, która z zysku za 2023 rok wypłaciła 18 zł dywidendy na akcję. Rok wcześniej było to 15 zł na walor, a dwa lata temu 13 zł

 

Rynek spodziewa się dalszych wzrostów

27 sierpnia Kruk opublikuje wyniki finansowe za 1 półrocze bieżącego roku. Dzień później zarząd prawdopodobnie skomentuje na konferencji ten raport. Równocześnie można liczyć na stosunkowo dobre pokrycie spółki przez analityków, którzy w ostatnich rekomendacjach widzą potencjał do dalszego wzrostu notowań akcji wrocławskiej firmy.
 

 
Ps. Po więcej rynkowych inspiracji zapraszamy do naszej grupy na FB: Giełdowe okazje – GPW / NewConnect.

Obserwuj nas również na Instagramie: https://www.instagram.com/toppicks.pl/

---

Powyższy wpis jest prywatną opinią autora i żadnym stopniu nie stanowi „rekomendacji” inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Więcej w zakładce O MNIE.